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债券市场违约与信用风险事件报告(2020年6月)

更新:2020-06-29 编辑:金殿国际棋牌 来源: 热度:8741℃

摘要:

2020年6月债券市场共有4家新增违约发行人,分别为腾邦集团、刚泰控股、北讯集团与南京建工,上述发行人违约时待偿付债券共18支,本金余额共130.6亿元。除债券违约事件外,2020年6月齐成石化借款逾期,存续债券提前偿还;凤凰机场中期票据启动递延付息条款;宏氏投资可交换债 16宏氏E2 延期赎回。

  一、违约事件

2020年6月债券市场共有4家发行人首次发生违约,分别为腾邦集团、刚泰控股、南京建工与北讯集团,上述发行人违约时待偿付债券共18支,待偿付债券本金余额共130.6亿元。其中,腾邦集团为多领域控股集团企业,下辖2家上市子公司;刚泰控股与北讯集团为上市公司,且其控股股东刚泰集团与龙跃实业在2020年均曾发生过债券违约。

  腾邦集团

违约事件概况

6月10日,腾邦集团有限公司公司债券 17腾邦01 付息违约,违约利息金额1.125亿元。包括已违约债券在内,腾邦集团待偿付债券共2支,本金余额共17亿元。

发行人信用情况

‍民营控股集团,主要经营贸易、商旅服务与小额贷款等业务,主营业务毛利率较低,利润主要来自投资性房地产公允价值变动、处置长期股权投资等非经常性损益。腾邦集团成立于2020年,自然人钟百胜、段乃琦分别持股67%、33%。公司为多领域控股集团企业,母公司层面无具体业务,经营主体为旗下子公司,主要包括主营商旅服务业务的上市子公司深圳市腾邦国际商业服务股份有限公司和主营贸易业务的非上市子公司腾邦物流集团股份有限公司。

虽然腾邦集团业务范围较广,近年来收入规模持续攀升,但公司营业毛利规模较小,利润总额中投资收益、公允价值变动净收益占比较高。公司贸易业务主要为葡萄酒、3C产品等,占营业总收入的比例在80%左右,收入规模较大但毛利率较低,仅为3%至5%左右,而毛利率较高的商旅服务业务和小额贷款业务营业收入规模较小。公司投资收益主要来自长期股权投资处置收益,公允价值变动净收益主要来自投资性房地产的公允价值变动,2020年上述两项科目规模较往年大幅上升导致公司账面利润总额增加,但主营业务盈利能力实际并未增加。

经营性现金流净额较小,业务规模攀升主要依赖债务驱动,同时债务期限结构集中于短期。近年来腾邦集团业务规模持续扩张,但经营性现金流净额长期处于较小规模。另一方面,由于公司收购子公司、购建固定资产和其他长期资产支出现金较多,外部融资规模较大,债务规模与资产规模同步上升。从债务结构来看,公司债务集中于短期借款和应付票据等短期债务,短期债务占比超过70%以上,同时公司流动资产在总资产中的比例在50%左右,存在短债长投问题。

(责任编辑:金殿国际棋牌)

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